11月经济数据预测:11月CPI或再次上行至4.4%

时间:2020-03-09 来源:www.usadazhong.com

原题:11月份经济数据预测

来源:宏长春

联系人:华昌春、韩旭、赵格

简介

CPI或继续上涨。产量延续了季度初低、季度中末高的特点,或出现明显反弹。

摘要

经济数据预测:

1)产量:延续季初低、季中高的统计规律,叠加暖冬,预计将达到5.5%。

2)投资:预计实际投资仍将保持原有结构,房地产投资将稳定适度,基础设施投资将继续回升,整体投资将保持5.2%的增长率。

3)消费:11月蔬菜和猪的价格仍在逐月上涨。乘用车销量同比下降幅度已经收窄,为该机构的零增长提供了一定支持。预计该机构的零增长率将在11月反弹至8.0%。

价格数据预测:

1)CPI:11月份猪肉价格总体较10月份略有上涨,蔬菜价格由低变高。预计食品消费价格指数将再次上升。加上原油价格的上涨,整体消费物价指数的增长率可能会继续上升至4.4%。

2)生产者价格指数:11月工业产品价格涨跌互现。与基础设施项目相关的螺纹钢和水泥价格上涨,但动力煤价格下跌,PPI两个价格指数下跌。考虑到2018年同期的低基数,生产者价格指数预计将略有改善,达到-1.5%。

财务数据预测:

1)信贷:11月份房地产销售继续放缓,企业融资环境指数下降;高频数据显示,10月份票据融资略好于10月份,但票据利率下降趋势显着,或指银行用票据收取的贷款金额。考虑到季节性因素,预计11月份新增信贷将反弹至10亿元,信贷增速将略微放缓至12.3%。

2)社会金融:信贷将在11月份季节性回升。从高频数据来看,公司债券融资将从上月开始回升。特别债券融资与上月基本相同,信托与上月相同。考虑到资产支持证券和存款类金融机构贷款的核销将随季节回升,社会金融预计11月将达到1亿元,增速为10.7%。

3)M2增长率:从供给方面看,11月流动性略有松动;从货币扩张的角度来看,企业和居民的融资需求仍然相对较弱。加上2018年同期的低基数,M2可能仍保持在8.4%。

贸易数据预测:

1)出口:11月主要经济体的繁荣略有改善,韩国出口增长率的下降在头20天有所收窄。考虑到基数较低,出口增长率有望反弹至1.5%。

2)进口:11月国内生产势头略有改善,商品价格也有所改善。考虑到基数较低,进口增长预计将反弹至0.6%。

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1。实际经济预测

1。生产:前三个季度工业增加值预计增长5.5%

(1),这证明生产统计规律在季度初低,季度末高。11月份的生产数据可能会延续这一趋势。然而,10月份环比超季度跌幅(1.1%)小于第二和第三季度初的跌幅(4月和7月分别为-2.6%和-1.8%)。(2)第二及第三季(五月及八月)的按季增长率分别超出季节性0.5%。预计11月也将超过季节性。(3)根据高频数据,六大发电集团日均煤耗同比从19.3%下降到17%。(4)从领先指标来看,制造业利润增长率仍为负,而且下降趋势还在扩大。从1月到10月,制造业利润总额的下降幅度继续扩大1个百分点,达到-4.9%,采矿业下降0.7个百分点,达到2.4%,电力、热力、天然气和水产业增长2.1个百分点,达到14.4%。11月,中国制造业采购经理人指数为50.2%。尽管它上升到了繁荣-萧条线之上,但之前的PMI反弹到了繁荣-萧条线,经济增长也反弹到了一定的水平

第四季度的投资预计将保持先前的趋势。房地产投资增速将继续进入下行区间。基础设施投资增速将稳步上升,制造业投资增速将稳定。(1)房地产投资受监管政策和融资窗口引导的影响,投资增速将继续进入下行区间;然而,考虑到竣工增长率继续回升,投资将得到支持,以保持稳定和适度下降。(2)去年第四季度制造业投资基数较高,预计会给制造业投资带来一定的上行压力。尽管11月份采购经理人指数有所改善,但贸易摩擦和外部需求波动仍可能影响明年初的贸易方面,在基本趋势回升之前的短期结束仍在进行中。(3)专项债务确实拉动基础设施增速回升,流向投资公司的专项债务比例不断上升,这与道路增长持续回升是一致的。随着前期专项债券基金效应的逐步释放,预计基础设施投资将继续保持小幅上升趋势。(4)整体而言,在基础设施建设的带动下,11月份固定资产投资预计将保持5.2%的增速。

3。消费:预计11月份社会零增长率将反弹至8.0%

(1)11月份原油价格将继续维持在较低水平。WTI现货价格将同比上涨1%,比上个月有显着改善。国内汽油市场最高零售价格将在一个月内同比下降-10%,比上月下降幅度小约8个百分点,从而推动社会零增长。(2)从11月份食品价格细分来看,由于蔬菜和水果价格仍在逐月上涨,猪肉逐月增长率的整体下降对食品消费价格指数仍有拉动作用,并对社会零点形成一定的支撑。(3)11月份乘用车销量同比增速由10月份同期的-22%提高到24 -15%。据估计,整个10月份的零售额将好于10月份的零售额,这将支持该公司。(4)综合考虑各种因素,预计11月份社会零增长率将回升至8.0%。

2。价格数据预测

1。消费者物价指数:11月份消费者物价指数预计将再次升至4.4%

食品价格。自去年11月以来,猪肉价格已从高位回落,但总体而言,仍高于10月份的平均水平。11月份,猪肉价格从56元/公斤降至46.3元/公斤,但月平均价格为50.5元/公斤,而10月份为48.5元/公斤。然而,环比增幅明显收窄,同比增速继续小幅扩大。其他肉类价格也显示出类似的特征,与10月份的大部分时间相比仍在上涨,但增速低于前一个月。蔬菜价格从下跌到上涨,同比增长加快。在非食品价格方面,原油价格在11月份上涨,加速了同比增长,这也将提振消费物价指数。总体而言,11月份消费物价指数预计将继续上涨至4.4%。

2,PPI: PPI预计将在11月(1月)小幅升至-1.5%

。自去年11月以来,工业品价格已经放缓。11月,采购经理人指数中的两个主要价格指数继续下跌,出厂价格和采购价格指数分别比10月份下跌0.7和1.4个百分点,至47.3%和49.0%。(2)上个月,中国南方工业价格指数基本持平,同比增幅近7.5个百分点,至7.5%,处于低位。螺纹钢价格环比上涨,同比下降也有所改善。水泥价格略有上涨,但由于基数较高,同比有所放缓。动力煤价格下跌,同比跌幅略有扩大。(3)此外,原油价格小幅上涨,同比增速扩大。铁矿石和铜的价格相对稳定。(4)总体而言,11月份工业产品价格呈现分化态势,部分基础设施和建筑相关工业产品表现较好,其他工业产品表现跌宕起伏。考虑到2018年11月的低基数,生产者价格指数预计将从10月份开始小幅上升至-1.5%。

3。财务数据预测

1。新增信贷:预计11月新增信贷将达到1亿元,信贷余额增速将小幅放缓至1

2.新社会金融:预计11月份新社会金融将达到1亿元,11月份社会金融余额增长率将保持在10.7%

(1)。尽管居民和企业的融资需求正在放缓,但由于季节性因素,信贷可能会增加到1万亿元。(2)此外,高频数据显示,11月份专项债务融资净额与10月份基本持平。(3)在公司债券融资方面,11月份高频数据显示,公司债券融资金额从100亿元增加近1500亿元,与2018年同期基本持平。(4)公司股票融资规模与10月份基本持平,略有改善;(5)在信托方面,11月份以来的信托发行规模与10月份基本一致;(6)此外,根据历史数据,从季节性来看,11月份存款类金融机构的资产支持证券和贷款的核销额较10月份略有上升。总体而言,预计11月份社会金融同比增长将达到1亿元,社会金融存量增速将保持在10.7%。

3,M2增长率:11月M2增长率为8.4%

(1)从货币供应量来看,11月流动性与10月相比基本稳定,R007和DR007与10月相比略有下降。去年11月,中国央行对公开市场操作的净投资基本上接近于零,但它推出了6000亿元人民币的多边基金,到期时为4035亿元人民币。(2)从货币衍生的角度来看,11月份居民和企业贷款需求可能仍然较弱。此外,特别债券的发行相当于10月份,或者对货币创造有一定的抑制作用。(3)但是,2018年11月的M2基数相对较低,目前的同比增长率仅为8.0%,是近年来的最低值,也支撑了11月的增长率。总而言之,M2 11月份的增长率预计为8.4%。(4)贸易数据预测

1。出口:预计11月份出口增长率将达到1.5%(美元)。

(1)从根本上讲,11月主要发达经济体的利润率仍保持稳定,欧元区制造业采购经理人指数连续第二个月反弹至46.6%,日本制造业采购经理人指数小幅反弹至48.6%,达到49.5%,美国市场制造业采购经理人指数3月反弹至52.2%。近两个月来,全球经济势头已经稳定。(2)与其他国家相比,韩国的出口增长率在11月的前20天下降到-9.6%,比10月的前20天和整个10月都有显着提高。由于半导体和芯片出口下滑,出口仍在下降,11月前20天分别下降了23.6%和65.3%。(3)干扰因子显示11月底略低于季节表现。(4)综合基本面和干扰因素,预计本月出口增速将小幅升至1.5%。

2。进口:预计11月份进口增长率将达到0.6%(以美元计)

(1)国内方面,11月份的高频数据显示生产和需求略有改善。六大发电集团的日均煤耗、高炉运转率和水泥需求均有不同程度的增长。(2)在价格因素方面,11月份进口的主要商品价格均有不同程度的上涨。与上月相比,原油和铜价均同比小幅下跌。铁库安昂被认为略高于价格,这支持了进口额的增长。(3)就干扰因素而言,11月基数明显低于2015-2017年,基数效用将导致进口大幅增加。总的来说,11月份进口增长率将达到0.6%,贸易顺差将达到443亿美元。